由於全球負利率氾濫,
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,投資人對殖利率益發饑渴,
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,使原本此起彼落、互為消長的美股與美債打破基本面的連繫,
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,攜手奔向歷史新高。美國8日公布6月就業人數強勁反彈,
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,顯示經濟動能仍強,
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,美股因而大漲,
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,應屬合理;但公債價格照理應該走低,
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,卻不跌反漲,
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,殖利率再創歷史低點。專家指出,美股、美債(包含公司債)同步走高,凸顯各國央行實施超低利率與負利率政策,以及量化寬鬆措施,已嚴重扭曲金融市場的正常運作。威爾斯資本市場投資策略長鮑森指出,「政策就像一頭大象壓在利率結構上,造成市場扭曲」。由於日本及歐洲公債殖利率愈來愈負,「英脫」又使投資人湧向公債等安全資產,投資人在別無選擇下,只能以美國公債為首選標的。專家指出,美債10年期殖利率雖不到1.4%,30年殖利率僅2.1%,但對日本及歐洲投資人而言,仍遠比本國公債的負殖利率更有吸引力。經理人指出,投資人根本沒有選擇。如果持有現金,每年將蒙受1.5%的通膨損失;投資美國公債或國外負殖利率債券一年有1.2-1.5%報酬率,且美債是少數無風險且還有殖利率可圖的資產。投資人的另一種選擇是投資高股利率的股票。目前標普500指數從總報酬率的角度來看,價位已創空前高點。,