瑞銀發表最新的亞太股票策略報告,
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,將大陸股市上調至「超配」(超額配置),
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,原因是考慮到目前市場距離2008年和2015年估值低點不到10%,
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,且「政策剎車」正在鬆開。報告稱,
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,今年經歷從1月時對「融漲」(市場情緒變為貪婪,
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,投資者蜂擁入市)的恐慌,
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,到年中對市場暴跌擔憂的變化,
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,基本面則呈良性的多,
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,主要體現在債券收益率、美元和油價均上漲,盈利也增長11%左右。由此所致的是市場估值下跌20%,因為投資人對貿易和官方政策收緊對增長和盈利的影響感到擔憂。 報告分析,短期內貿易不確定性恐將限制上行空間,但到明年第1季,應能對關稅影響有更清楚了解,從12個月時間線看,官方政策會從阻力變為助力,關稅影響將減弱,亞洲增長觸底並從第2季開始改善,且股市估值攀升。瑞銀證券中國首席策略分析師高挺認為,市場情緒在積極政策的連續推出下有所好轉,而大陸股票市場11月以來也迎來小幅反彈。展望2019年,預計大陸官方會繼續加碼政策支持。2019年基建投資增速將反彈至10%以上,主要受益明年央行多次降準、地方政府專項債券發行量擴大至人民幣1.8至2兆元、整體信貸增速小幅回升至11%。預料官方將進一步減稅降費,2019年新推出的減稅措施規模占GDP的比重可能超過1%。在類股配置上,高挺稱,看好鐵路設備和相關建築企業,因其將直接受益於政府加大基建投資。另一方面,政府對房價失控的擔憂及其控制樓市泡沫風險的決心,會抑制投資人對房地產、材料、家電等地產關聯類股的熱情,對此類股持謹慎態度。,