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薩夫特專欄/債限危機…看到市場失靈

照金融市場和債務僵局之間的互動來看,

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,我們已因迷信市場而導致市場失靈。
熟悉華府政治的柯倫德(Stan Collender)估計,

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,舉債上限未及時提高的機率為二成五,

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,也就是說美國公債違約或部分違約的機率不高。
這件事非同小可。美國主權債務違約,

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,對於市場等於天降蛙災、殭屍遊走購物商場一樣驚悚。
美國財政部發布報告說:「如果債務上限的僵局導致違約,

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,不僅金融市場受衝擊,

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,就連就業、民生消費、經濟成長都會有災難性影響。」
「信用市場可能凍結、美元匯價可能崩跌、美國利率可能飆升、全球各地也會受到波及,

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,可能引發的金融危機和衰退,嚴重程度絕不亞於2008年。」
這分析顯然是政治協商的一部分,但也與實際情形相去不遠。
然而,看看市場:美股只是小跌,標普500指數距近日的高峰只差2%,所謂恐慌指數的波動率指數過去一周大幅上漲,但根本還達不到恐慌的地步。公債也始終平穩。市場反映的是預期結果會僥倖過關,而不會走上極端。
為什麼?或許因為大家都以為雙方終會在最後關頭達成協議,但我很懷疑。儘管股市理性反映債務協商的消息,但只是還沒被驚醒而已。
市場對消息麻木不仁,是因為市場運作已失靈。投資人變得執迷於市場膨脹製造的財富假象,使市場不再正常運作,也不再能放出有意義的訊息。
金融危機期間和危機過後,所有政策只要能夠阻止市場下跌,或能從市場的財富效應擠出一點經濟成長,就能被合理化,只要能讓市場上漲、投資人快樂。遺憾的是,這些政策對市場有效,對實質經濟卻不甚管用。
這個現象最明顯的證據,就是聯準會(Fed)9月決定延後(或放棄)縮減購債。這個決定一面是因為聯準會擔心經濟會受到預算僵局的影響。這麼做雖有道理,但聯準會一再設法緩和市場對經濟利空消息的衝擊,卻讓投資人認定穩贏不輸,只要出狀況聯準會就會寬鬆。
市場寧願相信柏南克賣權(Bernanke put),不認為華府債務違約會成真。
從這個分析可見兩大意涵:
一、相信價格是不智的,因為從價格看不出風險的高低。這多少可以解釋高股價和低企業投資之間的差距如此大。通常在股價上漲並處於高檔時企業投資也多。連業者自己也不採信公開市場反映的訊號。
二、債務違約的機率更大,因為市場並未正確反映實際的風險給國會和選民看。我們也不會看到金融市場泡沫化的預警之兆,因為根本反映不出來。
若真的發生債務違約,只對長期公債有好處,對其他一切資產都不好。違約是因為談不攏而不是無力償債,美國公債風險雖然變高了,但仍是舉世最安全的投資,大型投資人會避開其他資產,以平衡其投資組合的風險。
若真的發生違約,所有原本被壓制的波動、被抑制的價格走勢,都會一次爆發出來。
如果沒發生違約,所有壓力就留給下一個事件。
(作者James Saft是路透專欄作家/編譯劉忠勇),

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國中少女清晨密會網友 被載到山區慘遭性侵

梁姓男子使用手機交友軟體認識14歲國二少女,

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,兩人很聊得來,

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,梁約見面少女答應,

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,開車載少女到芎林飛鳳山停車場時反鎖車門,

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,要脅少女為他口交並性侵少女,

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,檢方依強制性交罪嫌將梁提起公訴。檢警調查,

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,梁姓男子(22歲)去年5月間透過手機的交友軟體Bee Talk,

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,結識14歲的國二少女,

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,少女覺得和他聊得來,

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,瞞著雙親在凌晨4、5時外出,與梁姓網友會面。兩人見面後,梁男開車載少女到芎林飛鳳山停車場聊天,梁見少女年幼可欺,先反鎖車門,還對少女上下其手求歡。少女抵抗拒絕並咬對方手部,梁男痛毆少女臉部及頭部,並拿出伸縮警棍威嚇,讓少女心生畏懼,被迫為梁口交,並在車上遭梁二度性侵得逞。被害少女不敢向任何人透露,但顯得心情低落,情緒不穩,隔了數天老師發現有異,詢問得知少女遭害,立即通報警方。檢方傳喚梁男到案說明,梁坦承開車載少女到芎林鄉飛鳳山停車場,兩人發生性行為,少女沒有反抗,他沒有違反少女意願。檢警在梁的車上查獲伸縮警棍,少女老師也證稱,少女訴說被害過程情緒不穩,痛哭流涕,身上還有傷勢,認定梁男犯行。警方表示,網路交友危險高,一定要提高警覺。若真的覺得聊得來要見面,見面時最好也有同行朋友陪伴,時間挑在白天,同時,盡量與朋友自行搭車前往,避免坐上對方的車。警方提醒,約會地點也得選擇在公共場所,盡量不要到對方家中或看夜景、唱KTV等隱密地方,以免發生憾事。14歲國中少女玩手機交友軟體,見網友遭性侵。(示意圖,非當事者)。圖/報系資料照 分享 facebook,

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NBA/膝傷痊癒場邊坐 KP:穿西裝最難熬

波爾辛吉斯(左)表示,

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,養傷最痛苦的並非復健,

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,而是在場邊看隊友比賽,

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,自己卻只能穿西裝作壁上觀。 美聯社 分享 facebook 獨行俠隊球星波爾辛吉斯(Kristaps Porzingis)去年2月左膝前十字韌帶斷裂,

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,儘管已經痊癒,

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,不過要看他與唐西奇的歐洲連線得等到下個球季。波爾辛吉斯表示,

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,最痛苦的並非復健,

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,而是在場邊看隊友比賽,

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,自己卻只能穿西裝作壁上觀。尼克隊季中交易截止前將波爾辛吉斯送到獨行俠,

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,他目前膝蓋傷勢已經痊癒,且全程參與球隊訓練,但基於與醫療團隊以及親哥哥兼經紀人賈尼斯(Janis Porzingis)的承諾和建議,本季確定不會出賽。 對波爾辛吉斯而言最難熬的,就是在比賽日起床,想到跟球隊完成賽前練投後,不同於隊友披上球衣,自己卻得穿起西裝,「我的天,那是最難熬的部分。我心中簡直吶喊著『我不想再穿西裝了。』我痛恨西裝,並非真的痛恨西裝,而是痛恨在比賽日穿上它。」波爾辛吉斯表示,自己身心都已經痊癒,且身體狀態還提升一個檔次,遠比受傷前更加有力量,且更具爆發力。但最詭異之處就是明明狀態足以出賽,卻只能作壁上觀。「我試著投入其中,盡我所能幫助球隊,但這還是非常難熬,遠遠超出我所預期。」波爾辛吉斯3月13日首度參與獨行俠五對五全場練習,即便心中亟欲復出,但知道自己時候未到。「我不會太過心急,雖然我很想要比賽。」波爾辛吉斯表示,術後三個月他就自認狀態足以回到場上,「想回到場上的念頭沒有消失過,但我很自豪自己仍耐著性子,慢下步調等待膝傷痊癒。今夏我也會持續訓練,強化我的關節、膝蓋和身體素質。」,

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非洲歸化田徑選手亞運狂摘金 巴林作法惹議

波斯灣小國巴林王國在雅加達-巨港亞運稱霸田徑項目,

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,勇奪12面金牌,

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,但並不是每個人都樂於向他們祝賀。這是因為如果沒有非洲出生的「歸化」運動員,

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,巴林本屆亞運就連一面田徑金牌都拿不到。 巴林物色國外有天分的運動員並提供他們國籍的政策,

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,完全合乎法律,

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,但多年來引發爭議,

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,這現象在本屆亞運尤其明顯。巴林贏得的田徑個人項目10面金牌,

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,全由非洲大陸出生的選手包辦,

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,這些運動員來自奈及利亞、衣索比亞、肯亞和摩洛哥。在贏得金牌的兩支接力隊伍中,除了兩名選手之外,其他人也都是來自非洲。對運動員本身而言,吸引他們轉換國籍的原因,財務保障很明顯是關鍵誘因,但他們在出生國家待遇差或缺乏機會是常見的事。6年前搬到巴林的27歲女子選手貝卡杜(KalkidanBefkadu)解釋:「巴林薪水很好,待遇佳。」她在1500和5000公尺項目奪得金牌。「衣索比亞有很多厲害的運動員,所以競爭起來很有挑戰性,這也是我轉籍的原因。」她贏得第2面金牌不久後,滿臉笑容地告訴記者:「是的,我對自己的決定感到很滿意。」但對於跑不贏非洲出生的對手,最終獲得銀牌、銅牌或空手而歸的其他國家運動員來說,有種不公平競爭的感覺。印度選手強德(Dutee Chand)在女子100公尺及200公尺短跑都不敵金牌選手巴林的奧迪昂(EdidiongOdiong),只能拿到銀牌。強德因雄性激素超標而在2014年亞運遭禁止參賽,高睪丸素迫使她接受一連串檢測來證明性別。儘管強德和隊友未對這項議題發表意見,但印度報紙隨即發聲批評。印度快報(The Indian Express)本週列出「因為『非洲』代表團而受害」的運動員。印度人報(TheHindu)則稱兩位卡達選手為「兩名西亞裝扮的非洲人」。卡達也使用與巴林類似的招募外籍運動員政策。,

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專業觀點/進補不亂補 先聽醫師怎麼說

根據每日飲食指南,

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,每人每天必須攝取六大類食物,

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,水果類、蔬菜類、全穀根莖類、豆魚肉蛋類、低脂乳品類、油脂與堅果種子類,

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,才能飲食均衡,

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,若六大類食物只吃其中幾類,

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,肯定營養不良,

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,徜若六大類食物都吃,

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,只是其中幾種不敢吃,

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,如蔬菜類只不吃高麗菜,

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,營養素可從其他蔬果補足。有些小朋友不愛吃蔬果,喜歡油炸食品,一旦動物性蛋白質攝取過量,可能影響荷爾蒙分泌,易有脂肪肝、糖尿病等問題。人體每天接觸的環境以及飲食不盡相同,飲食均衡能協助人體代謝,多吃膳食纖維能幫助排便,排除脂溶性毒物,多喝水能排除水溶性毒物。不過,突然昏倒與挑食沒有直接關係,當患者昏厥送進急診時,醫師首要查看生命跡象,下一步會檢驗血糖,許多上班族、學生不吃早餐,直接上班或運動,可能使血糖過低、造成昏厥。另外,心律不整、腦中風、心血管疾病也可能讓患者突然昏倒。至於補品,並非人人皆宜,生化湯幫助自然產婦排除惡露;四物湯則是女性生理期前後飲用;十全大補湯不適合口乾舌燥的民眾。再者,喝完中藥後再喝葡萄酒,恐會影響藥效,建議民眾不要自行抓藥,應讓合格中醫師詳細看診、再食用食補藥膳等補品。諮詢╱林口長庚毒物科主任顏宗海、柯富楊中醫師、榮新診所營養師李婉萍(健康版「我的經驗」專欄,歡迎讀者分享自己或家人與疾病相處的心情與經驗。),

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中職/自培選手變土投新希望 游霆崴投出最佳一役

富邦悍將隊廿一歲投手游霆崴首度在新莊主場先發,

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,昨天對中信兄弟隊投出生涯最佳一役,

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,先發七點一局,

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,只被揮出三支零星安打,

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,送出七次三振,

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,零失分,

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,悍將隊終場以五比○完封對手,

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,收下二連勝,

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,下半季續居首位。游霆崴經過二軍客座投手教練王建民的改造,今年成悍將隊本土投手新希望,前兩場先發分別投五局失一分、七局失一分,前一戰雖被Lamigo桃猿隊痛擊,但沒被打倒。昨天首度先發出戰中信兄弟,主投七點一局再創生涯單場最長局數,單場三振數也寫新高。 悍將隊投手游霆崴對中信兄弟投出生涯最佳一役。 記者侯永全/攝影 分享 facebook 游霆崴在二○一七年選秀會落選,之後被悍將隊簽為自主培訓選手,直到今年才在一軍亮相,昨天是他第七場出賽、第四場先發,拿到本季第三勝、第四度獲選單場MVP。悍將隊總教練「鑼總」陳連宏認為,這是游霆崴進職棒後的最佳一役,變速球投得很好,讓打者揮空率高,都能搶到好球數。游霆崴賽後也笑答,這真的是自己生涯最好的一場先發,「變速球可以搶到好球數,加上滑球還有卡特球,都丟得進好球帶。」游霆崴一路投到八局上,一出局後被「恰恰」彭政閔敲安打,在用了九十二球後被換下場,無緣挑戰完投。游霆崴坦言,自己整場的感覺都很不錯,沒有累的感覺,「心裡也有想完投九局,但就沒關係,照著教練團的安排,還有下次機會。」相較於兄弟全場僅敲三安,悍將隊昨天共掃出十支安打,且攻勢有效串連,五局下靠王正棠適時二壘打敲回全隊第一分,帶動球隊單局三分攻勢奠定勝基;八局下面對兄弟牛棚再添兩分,攻守都有發揮,賞給兄弟三連敗。,

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距清明1個月 宜縣公墓環境評比

距離清明節還有1個月,

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,宜蘭縣政府將舉辦公墓評比,

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,讓各鄉鎮市公所透過競賽,

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,讓民眾有更好的掃墓環境。縣民政處宗教禮俗科長林志昌說,

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,縣內約有62個傳統公墓,

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,以前各公墓雜草叢生,

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,公墓內每條小路看來都一樣,

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,民眾很容易迷路;為讓民眾掃墓更輕鬆,

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,不必攜帶許多除草器具,因此在民國100年編列200萬元補助各公所為公墓除草,101年舉辦公墓評比,希望各鄉鎮市更積極推動。縣府督促公所清除墓區墓道、墓座內外和周邊道路雜草,過去員山鄉公所曾為墓地道路命名,如追思路、福報路、孝順路等,還印製4千多份地圖,當時獲得掃墓民眾好評,其它公所也有辦保險、設掃墓服務站、提供交通疏導和掃墓專車等服務。縣府要求各公所帶清明前3周完成墓區除草,去年由宜蘭市公所和羅東鎮公所獲評比優等,縣府也鼓勵各公所提出創新服務如掃墓專車、結合街友除草隊維護環境等。,

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疑染登革熱趴趴走 泰男挨罰

一名23歲泰國男子本月7日從小港機場以觀光簽證入境,

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,因發燒38度,

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,由疾管署發燒篩檢站人員採檢,

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,8日判定為登革熱高度疑似個案。高市衛生局獲報後,

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,遍尋不著泰男,

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,直到13日他到高醫就醫才尋獲,

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,因刻意規避疫調,

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,衛生局對他開罰1萬5千元,

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,創下首件外國人違反傳染病防治法遭罰案例。高市衛生局表示,該名泰籍男子留下不實手機號碼及下榻飯店資訊給疾管署,也沒有依規定在24小時內到醫院就醫;衛生局接獲通報,到他下榻飯店找人,遍尋不著,直到13日男子到高醫就醫,經醫院通報才尋獲。泰籍男子向衛生局供稱,他來台訪友,由友人陪同在市區觀光,至於為何隔了這麼多天才就醫?他稱「忘了,看到單子才想起來」。衛生局說,13日已將男子轉往民生醫院病房隔離,也在其友人住家展開疫調防治。衛生局日前也接獲新北市通報一名越南籍個案確診登革熱,9月3日從北部入境後,5日跟友人開車來高雄,入住某飯店,6日才找到,當時個案正值傳染力高的病毒血期,若經社區病媒蚊叮咬,恐造成本土登革熱擴散,衛生局已完成相關防治,還須觀察2周,才能確保無次波感染。衛生局表示,對防堵登革熱境外移入,防疫機關針對觀光客僅留聯絡資訊、未強制就醫,做法的確有漏洞,將在全國登革熱防治會議中提案,研擬更強力的檢疫及強制個案就醫措施。,

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力特毛利率 拚站穩20%

偏光板廠力特光電(3051)本季出貨結構仍以高毛利率的醫療用顯示器及車載用染料偏光板等產品為主軸,

豐原人力粗工

,惟因打銷部分庫存,

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,影響毛利率,

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,預期第2季毛利率仍可力守在20%的水準。力特近兩個月來,

台中一對一照護

,單月營收維持在1.9億元之上,

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,6月有盤點因素,

月老

,外界預期,

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,本季營收季增個位數,

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,加上業外匯損因素淡化,

派對布置燈

,市場看好單季營業淨利優於上一季,虧損也會減少。力特目前台灣平鎮廠七條生產線有四條運轉,另有一條STN生產線,主攻中小尺寸儀表、醫療等高單價產品,車載用染料偏光板比重已達25%; 至於大尺寸TV產品占比降至四至五成。力特今年前五月營收達9.3億元,年減25%。其他偏光板廠主攻大尺寸TV產品,力特主攻利基型中小尺寸產品,其中車載用染料偏光板等產品供貨台灣及中國大陸市場,內部積極擴大華東市場布局,期待新增客戶擴展版圖。在產品結構優化下,去年第3季以來,力特營業淨利及毛利率呈現逐季走高。力特今年首季毛利率27.23%,創單季新高,營業淨利6,745萬元,為六季來高點,惟因匯損7,700萬元及利息支出拖累,單季稅後淨損8,887萬元,每股淨損0.27元。力特表示,目前不含閒置設備,產線稼動率約五、六成,目前大陸市場供貨車載偏光板量能較少,對力特而言,相對具利基性,目前希望擴大車載比重,衝刺獲利。,

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自創主題玩偶 引領大陸消費新風

四隻流浪貓被好心人收養後,

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,吸收了小豬、鴨子、兔子、樹懶等身邊夥伴的優點,

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,變得呆萌可愛,

幻彩霓虹招牌

,富有個性和創造力。全家便利中國大陸店近期以大陸活躍的年輕人群體與網絡文化為靈感,

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,創造出來的全新玩偶形象,

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,受年輕消費者歡迎。新華社報導,

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,這四隻具有中國知識產權特色的貓咪,

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,不僅擁有自己的名字、主題店,

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,還催生了從藍牙鍵盤、筆記本到充電器保護套、行李牌、卡通膠帶等一系列周邊產品,

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,受到年輕消費者歡迎。 VVIP 會員限定! 使用活動金幣灌溉優質新聞,抽 iPhone 11、仟元現金。
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■ 活動時間 2019年10月21日 – 2019年11月20日
■ 活動辦法 活動期間您可獲得活動金幣 3,000 枚,當您看到優質新聞,即可點按文章中的「贊助好新聞」按鈕贊助該篇文章,且可隨時至會員中心查詢目前金幣的使用狀況。
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提醒:您今天尚未使用活動金幣 點按文章中的「贊助好新聞」,以活動金幣贊助該篇文章,支持心中優質新聞。iPhone 11、仟元現金….等您帶回家。越多天登入贊助,中獎機率越高! 「四隻貓咪今後將作為全家中國的吉祥物,開創新的消費場景,與中國消費者展開深度互動,進而形成獨具特色的品牌文化。」中國大陸全家首席市場營銷官李儀芬近日在上海表示。目前全家中國便利店的顧客群體中,「90後」、「00後」已占據四成。在他們眼中,購買一件商品不僅看中其使用價值和性價比,而且注重其中的文化內涵和情感寄託。同時,中國大陸零售行業「線上」與「線下」的互動融合越來越深入,年輕人既是創新網絡消費的主力,也是網絡文化的積極營造者。「自創主題玩偶就是和年輕消費者互動的一種媒介,是與年輕人對話的重要工具。」李儀芬說。全家中國便利店控股有限公司執行長特別助理童偉國認為,便利店的增長與繁榮,與一個地方的人均生產總值密切相關,當時間與新鮮食品對人們越來越重要時,便利店就有了生存發展的土壤。繼上海等一線城市之後,大陸許多二三線城市的消費都開始與便利店「合拍」,年輕一代消費群體正成為其中主角。日前閉幕的2019上海購物節,舉辦一場「購物達人」比賽。這場展示當今年輕一代消費新潮的比賽,持續近3個月時間,吸引各行各業的「潮爸」、「辣媽」、「旅遊達人」、「時尚玩家」數百人參賽。在他們講述的「上海購物」最新故事中,不僅有老字號、老品牌以及工匠精神的展示,還有特色小店、新地標的發掘,更有許多涉及文化創意、跨界等新的商業業態和類型,反映年輕一代消費群體獨特的需求、審美和發現力。,

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