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經濟日報社論/金融市場低估了Fed鷹派訊號

Fed主席鮑威爾。 美聯社 分享 facebook 美國聯準會(Fed)21日決定提高利率1碼,

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,此舉早已在金融市場意料之中,

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,也未令其他國家央行感到意外。綜合觀察會議結果所透露的各項訊息顯示,

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,Fed的政策立場雖然沒變,

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,但偏向「鷹派」的訊號卻益發明顯。會前市場最關注之處有三。第一,

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,Fed對今年升息幅度的預測是否會由原先的3碼,

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,提高到4碼?結果是仍維持3碼。第二,

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,會後聲明及主席鮑威爾的談話是否更偏「鷹派」?結果兩者都沒有明顯變化。第三,

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,是否會大幅調高經濟及通膨預測?結果只是溫和提高。其中尤其是第一點,更令市場如釋重負。然而真正值得關注的,卻是潛藏其中的多項「鷹派」暗示。第一,Fed目前雖仍預測今年升息3碼,但對2019年的升息幅度預測卻從2碼提高到3碼(到年底時為2.75%-3.0%),2020年也預測將升2碼(到年底時為3.25%-3.50%),連長期利率的預測值也由2.8%提高到2.9%。這透露出整個升息周期的速度雖未明顯加快,但時間將拉長,最終的利率目標將更高。第二,從利率預測點狀圖顯示,Fed內部贊成今年升息4碼的委員進一步增加,且「鷹鴿對決」的態勢益發尖銳;15位與會委員中有七位預測今年將至少升4碼,八位預測升3碼或以下,顯示整體Fed的政策傾向已經改變。從現在到9月,「3碼」還有兩次翻盤成「4碼」的機會。第三,從目前Fed的決策結構來看,這次決定升息的投票結果是8比0,表示擁有投票權的八位委員皆無異議,而去年12月升息的投票結果是7比2;這表示有兩位「鴿派」委員今年已無權投票,而新取得投票權的兩位委員則是「鷹派」。一來一回,相差四票,未來再對升息案進行表決時,「鷹派」已明顯居於上風。第四,Fed將今年預估經濟成長率由2.5%上修到2.7%,2019年由2.1%上修到2.4%;預估2018年底核心通膨率仍為1.9%,2019年及2020年都從2.0%上修為2.1%,比去年12月預估的2%略高。上修幅度並不算大,原因之一是今年第1季經濟成長預料偏弱。但是連一向偏「鴿派」的理事布蘭納德最近都預估,單單是1.5兆美元減稅措施就可能使今、明兩年經濟成長率各提高0.5個百分點,而國會新通過的兩年增加支出3,000億美元案,又將使成長率再分別提高0.4個百分點。未來隨著兩大擴張性財政政策的效應逐漸顯現,Fed將再上修經濟成長預估,加速升息的機率也將有增無減。至於主席鮑威爾,目前仍維持「漸近式審慎」的立場,原因之一是貨幣政策並非他所專長,因此上任之初最好先依循葉倫留下的「漸進式」升息路徑;加上通膨率一直低於目標,一些委員主張須看到更明確的證據再行動,因此不宜倉促改變對今年的升息幅度預測。但儘管如此,鮑威爾仍表示Fed過去曾犯下讓低利率維持太久的錯誤;顯示他就算不是很「鷹」,最少也是中間派。另一項影響利率的重大變數,就是川普政府目前採取的保護主義措施,是否當真會引發全球大範圍的貿易戰。關稅一旦大幅提高,加上美元匯率疲軟,勢必將先拉升美國進口物價及整體通膨水準,也為Fed加速升息提供彈藥。當然貿易戰也將打擊美國的經濟成長,使升息的壓力減輕,但這項效應將會較晚出現,而且一旦經濟力道減弱,升息快慢也就淪為次要的問題了。由升息宣布後金融市場的淡定表現,令人擔心市場可能低估了貨幣政策緊縮的風險。市場只聚焦於這次會議將預測今年「升3碼,還是升4碼」,幾乎完全無視於中期利率展望只高不低的潛在壓力,一切只看眼前。市場現在愈輕忽,未來的累積風險便愈大;投資人等到6月Fed再度升息時才幡然醒悟,可能面對的動盪也將益發劇烈。,

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纏訟12年 女大生醫療糾紛案翻盤

大學生林育璇十二年前車禍不治,

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,家屬認為麻豆新樓醫院及兩名醫師延誤救治,

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,提告求償;雖然刑事處分不起訴,

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,民事一審也根據醫審會六度鑑定無過失為由判醫院不用賠,

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,但二審認為醫師應檢查傷患全身,

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,改判醫院及醫師賠償二百多萬元。
「女兒,

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,這次我們贏了!」女學生父親林翰藻談起纏訟悲從中來,

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,他說十二年來因醫審會六次鑑定、出庭廿三次,

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,「每次都迫使自己重新面對喪女之痛」,

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,他會為女兒堅持下去,就為求得一個公理。
兩名醫師不願表示意見,麻豆新樓醫院院長特助王志福說,院方已收到判決,和醫師討論認為當初執行醫療過程並無疏失,決定上訴。
二○○一年十一月廿一日,就讀嘉南藥理科技大學的林育璇與王姓同學共乘機車車禍,王當場身亡,林重傷送麻豆新樓醫院。
家屬表示,急診室王姓醫師僅對頭、胸、頸部及骨盆腔照X光,腹部做超音波掃描,他們要求做胸部臟器超音波掃描,卻遲未檢查,王還表示「骨折不會死人」。
家屬說,女兒轉入加護病房,強調胸口很痛,不斷嘔吐,接手的李姓醫師仍未做胸部超音波掃描,檢查臟器是否受損;直至女兒休克才會同心臟科醫師檢查,發現右心房破裂,轉送成大醫院急救不治。
家屬指控兩名醫師錯過救命時機,兩名醫師主張,已盡一切緊急處置的作為與責任,沒有疏失。
醫審會六次鑑定認為醫師醫療程序符合常規;兩人被控過失致死,台南地檢署處分不起訴,台南地院民事庭也以心臟傷害的死亡率為七成,即使醫生訓練有素也難免遇到挽回不了的風險,判家屬敗訴。
但台南高分院認為,醫審會鑑定只能說明兩醫師未違反醫療程序,但病患當時已多重創傷,有許多不確定因素,「難道不應緊急做全身電腦斷層攝影等檢查,探查其他臟器出血的可能?」應負賠償責任。
從法官退休轉任律師的蘇清水表示,醫審會鑑定只供參考,過去法官多會採信鑑定,現在法官「會用同理心來審理」;部分醫師認為,法官不採信鑑定結果而判醫師敗訴,會讓醫療環境惡化。,

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卸任前夕 王建煊:台灣莫沉淪

「台灣根本不是四小龍之一,

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,只是一條蟲!」監察院長王建煊下個月將出版《同胞們!莫再沉淪》一書,

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,除談到監察院內部問題,

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,也話鋒犀利批評國內政治與媒體。他說,

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,執政黨、行政首長被在野黨、反對民眾掐著脖子,

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,讓重大民生法案窒礙難行,

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,拖垮整個台灣經濟。他也批評,

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,現今主流媒體替特定政黨服務,

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,難以做出平衡且正確的報導。
在《同胞們!莫再沉淪》一書的序言,

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,王建煊就以〈台灣會不會Bye-Bye?〉為題擔憂指出,台灣近年來不斷向下沉淪,年輕人薪水停滯不前,經濟發展都在吃老本。此現象的導因除了行政首長出了問題,還有國內逢中必反的氛圍與在野黨杯葛。「國民黨每一屆都被少數黨掐著脖子,行政院長想上台報告還被杯葛了7次,這算是哪門子民主?」
他說,台灣的國會被外國專家批評為世界上最爛的國會之一,除了打架、鎖門、霸占發言台、漫無章法的黨團協商外,其他的都乏善可陳。韓國國會1年通過600個法案、日本1年通過300個,我們才通過100個,而且還是為了趕業績,在會期結束前臨時通過。王說,「現在整個政府有如很粗很大的蟒蛇,被石頭壓住肚子,蛇頭(總統、首長)一直想動,卻肚子被石頭(反對黨)壓住動不了。」
王建煊也批評,占領國會、政府機關的學生無法無天、破壞法治,卻沒有人敢講話。「大學生都是國家未來的主人翁,但如今學生成為老師的衣食父母,成績差、品格更差。」他認為,這些學生不知道自己做錯了什麼,但他不想多談學運方面的事,「假如我講他們一定馬上占領監察院,到時監委一定會回頭指責我。」
另外,他還說,近年來國內逢中必反對氛圍高漲,但事實上是反掉我們的未來。「中國大陸才不怕台灣獨立,雖然他們覺得怪怪的不好,但只要正式宣布獨立,中共就打過來。所以才會有人說,『台灣宣布獨立之日,就是統一之時。』」他認為,台灣獨立是個只為選舉炒做的假議題,卻受部分人士把持,恐危及台灣安全。
針對台灣媒體的表現,王建煊則批評是國家的最大亂源。「黨政軍退出媒體後轉由財團進駐,現在媒體成為只為特定政黨服務。」王說,很多國外回來的朋友都不再相信媒體報導,不知道究竟誰說了才對。「殺6萬就夠了,你們何必殺600萬人?」他把媒體比喻成殺害猶太人的幫兇,呼籲記者在聽從長官指示時,仍要保有良知,做出平衡且正確的報導。【更多精采內容,詳見】,

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石門水庫供水網絡不健全 桃竹苗恐缺水

中庄調整池成功發揮支援板新水廠的角色。 圖/北區水資源局提供 分享 facebook 水庫最大功能就是調節供水,

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,不過對石門水庫而言,

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,相關單位供水網絡不健全,

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,導致不能足量供水,

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,不只單一縣市受影響,

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,整個桃竹苗甚至雙北也受影響。石門水庫本月初有約2億噸蓄水量,

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,每天供應桃園民生用水約125萬噸,

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,另外提供板新水廠25萬噸,

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,如新北缺水,

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,還可透過新完成的中庄調整池一次蓄滿505萬噸,支援板新水廠7天。北水局透露,新竹市1天約需53萬噸原水,最近面臨供水吃緊問題,支援的水源包括石門水庫透過自來水網絡每天提供新竹10萬噸水及引頭前溪16萬噸、永和山再調6萬噸,加上當地寶山、寶二水庫22萬噸來緩和新竹缺水危機。不過因供水網不健全,致水庫供應的10萬噸原水,不能全數送到新竹,中途被楊梅、幼獅等工業區和用水量高的工廠「攔截」,實際送到新竹的只有7萬噸。北水局建議儘速健全桃竹苗、新北、台北供水支援系統,尤其加速翡翠水庫納入供水系統速度,讓石門水庫可釋出更多的原水幫忙新竹甚至苗栗,落實區域供水網觀念。,

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OPEC減產比預期少 油價下跌

國際能源署(IEA)十一日表示,

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,今年全球石油需求的成長速度將比原先預期快,

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,有助減輕供應過剩。但IEA也說,

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,北美的石油產量增加,

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,石油輸出國組織(OPEC)的減產執行率降至今年最低,

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,國際油價盤中跌逾百分之一。IEA在原油市場月報中,

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,調高今年全球石油需求成長預估至每日一五○萬桶,

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,高於上次報告預測的每日一四○萬桶。IEA表示,

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,明年全球石油需求預估每天將成長一四○萬桶。IEA指出,

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,產油國應能從需求面獲得激勵,需求較上年同期增長情形較預期強勁,「若部分加入減產協議的產油國未出現意志不堅情況,隨著這些產油國漸占上風,各界將更相信油市恢復平衡會延續下去」。IEA表示,OPEC成員國七月減產執行率降至百分之七十五,為今年來最低。OPEC的七月產油為每日三二八四萬桶,比六月增加每日廿三萬桶,主要是利比亞產量大幅回升;該國不受減產協議限制。國際油價十一日盤中走低,倫敦布侖特十月期貨跌百分之一點二至每桶五十一點三美元,紐約西德州中級原油也跌百分之一點二至每桶四十八點○一美元。報告指出,沙烏地阿拉伯七月日產量為一○○五萬桶,是今年來最高,但仍低於其生產目標。不受減產協議限制的利比亞和奈及利亞,三月來增加的產油量占OPEC產量成長的七成,使OPEC整體日產量僅減少廿三萬桶。其中,利比亞七月每日供應量一○一萬桶,為四年來首度突破一百萬桶,奈及利亞日產量則增至一六○萬桶。OPEC將在明年三月前,每日減產約一二○萬桶,俄羅斯及其他非OPEC產油國的減產幅度則為每日六○萬桶。報告也指出,一到十一月全球原油加工量增幅將每日擴大一百萬桶,增幅為去年同期兩倍。九、十月全球原油加工將季節性減緩,隨著中國大陸和越南的新產能投產,十一月將增加至八一一○萬桶/天。,

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扁尾椎骨折 醫:採保守觀察治療

前總統陳水扁主治醫師、台北榮總心身醫學科主任周元華表示,

攝影

,日前陳水扁因痔瘡出血接受超音波檢查,

保溫工程

,發現尾椎移位,

磁磚噴印

,研判可能與老化或骨折有關,

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,因臨床症狀不明顯,

糖原

,醫療團隊採取密切觀察的保守治療方式。陳水扁的女婿趙建銘下周也計畫帶藥,

郊遊旅遊

,到北榮幫岳父做簡單復健治療。,

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,,

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資深經理人:漢米爾頓 5年約合理

在自由市場上出價並非容易的事,

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,特別是今年的市場大咖漢米爾頓(Josh Hamilton),

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,又值多少價碼呢?目前傳出他要求的是7年1億7500萬美元的大合約,

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,但前資深總經理鮑登分析,

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,5年1億1500萬美元將是合理的行情,

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,平均年薪為2300萬美元。

鮑登有長達16年的大聯盟總經理生涯,

科威特商標

,效力過紅人與國民,

字幕機

,認為漢米爾頓會簽下今年自由市場的最大筆合約,

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,而且以五年期限最有機會。

鮑登指出,「他有受傷史,加上爆發酗酒的失控問題,將會限制他獲得較長年限合約的不利條件,無法像紅人沃托 (Joey Votto)與費爾德(Prince Fielder)所獲得的條件。」

沃托在今年季初與紅人續簽了10年2億2500萬美元合約,期限是從2014年到2023年,加上2024年的選擇權,費爾德與老虎在今年元月簽下9年2億1400萬美元合約,期限是到2020年。

鮑登認為,四年是比較合理的年限,但應該會有球隊願意提供五年的合約。,

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美通路 衝刺耶誕「最後」商機

隨著耶誕節到來,

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,美國企業正總動員瞄準最後一刻才買耶誕禮物的消費者。實體零售商掌握能「虛實整合」讓消費者能迅速拿到貨的優勢,

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,亞馬遜等電商業者加快包裝與出貨速度。優比速(UPS)甚至連會計師與行銷人員都抓來幫忙送貨。華爾街日報報導,

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,GlobalData Retail的數據顯示,

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,今年在耶誕節前一周就買完禮物的人,

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,比前兩年還少。全美零售協會(NRF)的資料則顯示,

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,截至19日僅61%的受訪者已買完禮物,

抽脂豐胸

,顯示仍有不少消費者在最後一刻才買禮物。今年耶誕節在周一,

台中影印

,消費者可花一整個周末好好逛街採購,讓實體零售商獲得難得衝高業績的優勢,這些業者更坐擁讓消費者迅速拿到貨的「虛實整合」優勢,推出網站下單、24小時內門市取貨的服務。沃爾瑪(Wal-Mart)最慢便可拖到23日傍晚4時上網下單,24日即可到全美4,700家門市的任何一處取貨。零售科技業者Narvar執行長夏瑪表示,耶誕節逼近,現在消費者更看重禮物能否及時到手,而非哪裡買更划算。電商龍頭亞馬遜(Amazon)也卯足全力,提供最晚22日下單的Prime會員免運費隔日到貨服務,最慢24日下單的會員更能在8,000多個城鎮當日取貨,一樣免運費,其員工一直到耶誕節的前一分鐘都在送貨。為加快送貨速度,迅速決定哪些產品要用哪種尺寸的包裝、並迅速把相同包裝的產品放到同一個貨架,變得更加重要。亞馬遜就用科技加快整體效率,消費者下單時,產品的尺寸與重量資訊便會傳送到庫存設施員工的手持裝置上,員工得以迅速得知需要多少不同尺寸的包裝及要放到哪些位置。由於往年都有不少消費者在最後一刻才下單,導致耶誕節前送貨需求暴增,今年優比速還臨時動員數百名會計師與行銷人員等不同職位的辦公室員工,幫忙揀貨、放上貨車,甚至開自己的車送貨。美國消費者耶誕禮物規劃支出 圖/經濟日報提供 分享 facebook,

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台電省錢 砍立委睦鄰經費

立委刪砍國營事業員工績效獎金,

防火隔熱工程

,在經濟部指示要撙節開支,

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,以及兼顧社會觀感下,

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,國營事業台電公司也對立委開出「第一槍」,

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,悄悄採取新措施,

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,不再受理立委出面的睦鄰經費補助的申請案。根據台電內部粗估,

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,這項措施全年約可以節下5000萬元左右。不過,

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,這項措施只限總公司與立委的往來,至於電廠與營業區處與地方民代(含立委)往來並不受影響。
在目前社會氛圍對國營事業不利的情況下,台電公司可能是「開第一槍」的國營事業,對立委出面的睦鄰經費補助的申請案,不予受理。台電有關主管表示,立委要求國營事業員工共體時艱,大家就必須共體時艱。
國營事業過去對立委除了在公務上依法必須尊重立委職權外,私下也對立委儘可能「配合」;部份立委也經常打著「選民服務」,出面替地方或社團向國營事業申請睦鄰、公益等經費補助。其至有國營事業還有「不成文」的做法,以默契方式每年給立委一定額度的經費申請。
國營事業睦鄰經費這塊肥肉,有些立委從來不碰,但也有立委善於利用,藉以累積自己在選區的政治資本。據了解,立委出面替地方或社團向國營事業申請睦鄰經費,有的立委全年累積金額高達1000萬元左右。
國營事業對立委做出「配合」,無非是希望立委在預算審查以及質詢案上不要太刁難。不過,有「碰」國營事業睦鄰經費申請的立委,對國營事業罵還是照罵,並沒有手軟,讓國營事業覺得「很不值得」。
這次國營事業績效獎金遭立委刪砍,國營事業不僅實質的金錢收入損失外,社會觀感也不佳,因此經濟部下令國營事業要檢討經營績效並撙節開支。
據了解,對於台電不受理立委出面的睦鄰經費補助的申請案,有立委表達不滿,助理也私下放話。對此,台電主管很感無奈。,

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