過去一周港股走勢逐漸改善，
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，尤其是地產股開始恢復動力，
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，唯日均大市成交額沒有很明顯改善，
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，表明投資者仍然比較審慎。雖然上周三中國海關總署公布今年6月進出口數據均下滑，
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，令港股上升動力稍有減弱，
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，但因柏南克暗示聯準會退市速度可能較預期慢，
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，港股上周四單日急升532點。恒指一周累計升2%，
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，上周五收報21，277點。國企指數及紅籌指數分別升2.4%及3.8%，分別收報9，433點及4，102點。
石油股及內房股升勢淩厲，為恆指上漲的主要動力。其中昆侖能源、中國海外、華潤置地、中國海洋石油及中國石化分別升10.3%、7.4%、5.8%、4.7%及3.3%。本地藍籌地產股也普遍表現不錯，唯恆隆地產一周跌4.3%。
中資股方面，主要受內險股、基建股及建材股等推動上漲。中國中鐵、中國鐵建及海螺水泥分別升13.3%、11.2%及8.1%，為國企指數中表現最好的股份。內房股走勢普遍好，保利置業及越秀地產分別升3.3%及4.6%，唯方興地產跌1.1%。而資源股及煤炭股前一周反彈之後，走勢遇阻，中國中煤及江西銅業分別跌3.3%及1.1%。
恆指上周四的大升市為香港股市帶來新的向上突破動力，並確認香港股市正處於反彈階段。上周五見大升市後常見的相對輕微回吐。如果恆指先形成「後抽」形態，恆指下試20，800的早前長期「下降通道」頂部水平整固後，下一個阻力位將是250天移動平均線21，630。計入恆指升破早前長期「下降通道」頂部的量度升幅後，預期恆指可再上試22，000點。恆指亦可能跳過「後抽」形態而直接挑戰250天移動平均線21，630及量度升幅目標22，000點。
（作者是香港京華山一國際研究部主管），