和黃 傳分拆屈臣氏在港上市

華人首富李嘉誠再度出手,

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,傳出旗下和記黃埔分拆屈臣氏,

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,計劃未來12至18個月內在香港主板上市,

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,集資額為80億至100億美元。
如果屈臣氏分拆成功,

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,將是和記黃埔2007年出售以色列電訊業務以來的最大交易。和記黃埔股價昨(2)日大漲3.28%,

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,以港幣95.95元(約新台幣364.65元)收盤,

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,創下52周新高紀錄,

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,關係企業長江實業也上漲逾2%。
香港經濟日報報導,和記黃埔擬去蕪存菁,剝離低利潤的百佳超市後,明年分拆零售旗艦屈臣氏上市。和黃發言人表示,不評論市場揣測。
以出售25%權益,及2012年盈利推算,屈臣氏市盈率如達30倍,市值將高達港幣3,120億元(約新台幣1.19兆元),僅略低於和黃市值港幣3,960億元,分拆資產後,能充分釋放價值。
據悉,和記黃埔董事總經理霍建寧幾乎花全副精力促進零售生意,通信3G的部分地區稅前盈餘(EBIT)雖仍是負數,但整體問題已不大,反而高增長的零售「能為和記黃埔下一隻金蛋」。
外界認為,和記黃埔將力推屈臣氏的大陸業務,定位為高成長的必需消費品,有利取得較高定價。而百佳超市盈利率較低,拖累屈臣氏整體估值,是和記黃埔出售百佳的原因之一。
霍建寧今年8月中期業績向分析員透露,百佳超市盈利率略低於6%,低於和記黃埔保健美容業務盈利率9.3%水準,和黃去年零售業務的稅前息前折舊攤銷前利潤(EBITDA)率約8.56%。
另外,李嘉誠旗下電能實業擬分拆香港路燈最多集資50億美元,若成功以40億美元天價賣掉百佳超市,此三項投資將為長和套現港幣1,480億元(約新台幣5,640億元)。
滙豐證券發表報告,認為和記黃埔分拆屈臣氏有助釋放隱藏價值,但和黃評級有下調壓力,故維持「中性」評級,目標價港幣86元。瑞銀認為分拆可體現業務實質價值,對市場而言將是好消息。,

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