伊爾艾朗專欄／全球經濟…從低成長走向衰退 | 國際財經 | 全球 | 聯合新聞網 買東西有設計NBA追星元氣網鳴人堂國際基金房地產讀書吧讀小說汽車時尚▼鳴人堂國際基金房地產讀書吧讀小說汽車時尚話題願景財經外貿網新鮮事部落格行旅捷客知識庫電子報售票網影音 RSS App 粉絲團 我的新聞 udn family 願景財經基金外貿網健康汽車時尚NBA台灣追星部落格行旅捷客讀書吧讀小說房地產知識庫電子報售票網買東西有設計影音 熱門：諾貝爾化學獎國慶大典宋楚瑜 首頁 即時 要聞 娛樂 運動 全球 社會 產經 股市 健康 生活 文教 評論 地方 兩岸 數位 旅遊 閱讀 雜誌 購物
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諾貝爾獎揭曉 國際焦點 國際萬象 國際財經 奇聞不要看 美總統選情 美國新聞 轉角國際 udn / 全球 / 國際財經相關新聞英鎊改寫英國1985年來最低價菲律賓無意改變貨幣政策立場南韓九月消費者物價指數上升ECB傳縮減購債規模 市場顫抖敏感投資人最怕聽到QE退場負利率時代…比特幣可自保TPP「強渡關山」機會渺茫英國硬脫歐 重擊金融業就業市場出現緊縮跡象新興亞洲經濟 亞銀樂觀投銀投資新創公司 很保守ASML新技術 搶救摩爾定律全美第二富豪換人 貝佐斯身價贏巴菲特波音攻太空商機 槓SpaceX英脫效應 歐元區PMI下滑美服務業景氣加速擴張Fintech第三波變革來了全球百大品牌 蘋果四連冠1/4美國人 可能一輩子都無力買房ATM手續費 悄悄吃掉存款全美400大富豪出爐 4台裔富豪上榜伊爾艾朗專欄／全球經濟…從低成長走向衰退分享分享分享留言列印A-A+2016-10-06 02:29 經濟日報 編譯任中原 美國聯準會（Fed）再度下修經濟成長與利率預估，
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，顯示Fed 預估目前全球遲滯的成長勢頭將持續更久，
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，未來幾年可能與過去七年差不多，
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，而這將成為「新常態」。但實際情況可能不同。未來數年全球經濟可能有三種版本：持續半死不活，
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，經濟與金融市場劇挫，
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，或是強勁上漲。三者之中，
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，保持現狀的可能性已降低，
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，因為保持現狀的條件是低成長所引發的經濟、金融、政治與社會緊張，
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，不會成為經濟的決定性力量，但這項條件已愈來愈靠不住。經濟低成長持續愈久，未來成長的潛力便愈弱，因為企業會延後投資計畫，消費者信心也將受損，使經濟成長的引擎減弱。而且有限的成長成果，又集中於少數人手中，也削弱經濟成長的多元化及韌性。經濟面的失望，引發政治面的兩極化，且及喪失功能。民眾對「專家意見」不再信任；加上所得、財富及機會不均等，更使民眾對「統治菁英」及「既有體制」產生懷疑。於是多數先進國家的「反體制運動」持續高漲。從英國公投脫歐、一直到美國總統大選中的「反貿易」聲浪，結果將削弱跨國經濟與金融關係，從而威脅經濟成長。經濟疲軟持續悠久，選民的憤怒便愈強，也迫使政治人物對移民與貿易採取「孤立主義」的立場，而恐怖行動頻仍更使這股逆流益發狀闊。儘管有上述諸多不確定，但金融市場迄今仍提供優厚的投資報酬率，且動盪幅度偏低，這要感謝各國央行的寬鬆政策。然而量化寬鬆（QE）、負利率等非傳統政策也使資產價格飆漲，投資人承擔的風險過重，對未來全球經濟福祉帶來重大危險，尤其是在結構改革、財政政策及國際合作不能配合之際。綜合上述因素，顯示全球經濟將很難維持目前偏低而穩定的成長。若政治面未能出現令人滿意的因應措施，低成長將淪為衰退，人為促成的金融市場穩定也將轉為失序。但若政治人物能承擔起經濟責任，便可能出現有利的結果。儘管人們都在等待政治人物採取行動，但必須認清一件事實，就是「新常態」正逐漸走向終點。理由很簡單：低成長已經持續太久，而各項自我毀滅的因素正在醞釀之中。（作者Mohamed El-Erian是安聯集團首席經濟顧問），