陸股周二開低震盪,
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,導致上海及深圳股市量縮價跌,
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,但終場僅以小跌收市,
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,累計上證綜指今年來大漲49.6%,
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,漲幅高居全球股市之冠,
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,也成為新興市場今年來最大亮點。
主要原因在於大陸房地產高峰已過、理財商品不再是無風險投資,
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,配合滬港通實施及降息利多刺激,
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,使資金轉向基期較低的股市。
2015年大陸貨幣政策仍有望進一步寬鬆,
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,配合相關政策紅利推行,將提供盤面亮點,A股有望納入MSCI指數,亦將增添陸股資金動能,預估明年仍將有表現空間。
由於占市值最大的金融業經營效益持續改善,本益比卻嚴重偏低,金融股估值再提升將是必然趨勢。根據巴克萊統計,不論是跟已開發或新興市場比較,陸股都是目前全球最便宜的主要市場,伴隨滬港通開通、經濟體質調整利多,仍深具投資價值。
大陸是原物料進口大國,國際油價大幅回跌,將是石油及原物料價格下跌的最大受益者。彭博資訊統計,在低通膨環境下,將使大陸企業國際貿易條件再度好轉。
2015年大陸企業在有利外在環境下,企業獲利增長預期將進一步提高,搭配政府在政策及資金面的同步寬鬆,陸股有機會出現獲利及估值的雙重提升行情。 (作者是復華大中華中小策略基金經理人),