2013年諾貝爾經濟學獎得主席勒（Robert Shiller）指出，
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，不論美國股市或房市，
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，目前都還看不到泡沫，
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，未來價格可能繼續成長，
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，但報酬率可能降低。美股偏高，
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，投資人的資產配置應盡量多元分散。席勒提出景氣循環調整後本益比（CAPE），
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，是衡量美股股價的重要指標，
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，也成功預測2000年網路泡沫破滅；他參與編訂凱斯席勒指數，是衡量房價主要依據。「2017大師智庫論壇」將於7月13日登場，邀請席勒、中研院院士劉遵義等國際級大師發表專題演講並參與座談，本論壇由經濟日報、華南金控、安達人壽共同主辦，中華經濟研究院協辦。以下是席勒書面專訪摘要：問：美國股市的CAPE為2002年來最高，你認為長期投資人應降低股票部位。這樣一來，資金應往何處去？答：我的資料是從19世紀末期統計起，CAPE並不是用來解釋一年的報酬，你很難精確預測市場走向，但多少可以預測長期的回報。S&P 500指數在2000年時的CAPE超過45，比現在還高出五成。當然，美股未來數年的CAPE可能持續上揚，但我想不會大幅提高。我的分析是：S&P 500指數未來十年的總報酬可能大幅低於正常值，也就是一年報酬率可能只有幾個百分點。由於展望疲弱，我會降低一些美股部位，轉向CAPE較低的其他市場，同時在美股中會持有較多CAPE較低的類股，但美股部位不會降到零，也不會去放空。問：股票有CAPE，請問債券有類似指標嗎？債券多年來偏貴，未來會持續貴嗎？答：2008年金融海嘯以來，利率就維持在極低水準，這可算是市場之謎。大多數人預測，利率應該反彈快一些。也有很多人認為，長期利率低，會產生長期停滯。不過，這樣的情境會如何發展，目前還沒有任何理論可以指引我們。問：你之前建議投資組合保持分散，但資產價格走勢同步時，如何做到分散？答：許多家庭都沒做到分散，有些資產百分之百是股票，有些則完全不持有股票。許多人只持有國內股票，沒有海外資產部位。因此，要提高多元化程度不難。近年來全球股市的走勢確實更為一致，但分散多元仍有優點。而且這種一致的走勢，不見得會持續。以股票與債券來說，近來的走勢就沒有以前一致。問：凱斯席勒房價指數健康嗎？上漲背後動能何在？是經濟改善或心理因素？答：依我們的資料，美國房價五年來穩定上揚。背後因素很多，不過還不構成泡沫，因為美國屋主對於房價沒有太高的預期。美國房價不會一直漲下去，但我認為，近期還沒有看到危機。，