■穆克吉(Andy Mukherjee)穆迪(Moodys)上周先後調降中國大陸與香港債信評級。香港財政司司長陳茂波28日發表網誌,
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,對穆迪調降香港主權評級,
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,從「Aa1」調降一級至「Aa2」,
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,表示不滿。除了降評,
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,真正惹惱陳茂波的似乎是,
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,穆迪在新聞稿中,
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,以出現多達數十次的「關聯」、「相互依存」與「緊密」等字眼,
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,形容香港與大陸的關係。令香港更難受的是,穆迪在近30年來首次調降中國信評後幾小時,也立即調降香港信評。陳茂波說,他不了解穆迪為何要懲罰香港,尤其是在全世界都爭相與北京建立關係之際。陳茂波說對了一件事,穆迪降評的依據確實膚淺,尤其是針對香港金融體系對大陸放款的潛在風險。陳茂波反駁說,這些放款的對象主要是大陸大型國企與跨國外商,具有足額抵押品。穆迪也承認,香港對大陸的不良債權,僅占香港銀行業整體資產的0.8%。較具說服力的理由,或許是過多大陸資金流入,造成香港房價的可負擔性與合理性逼近上限。相較於成功抑制房市炒作的新加坡,香港金管局推出的許多打房措施都失靈。然而,香港房地產的過熱風險是否高於澳洲,還很難說,三大信評機構都給與澳洲AAA的最高評等。香港遭穆迪調降後的評等,比香港從標普公司獲得的AAA信評還低兩級,看來的確過嚴。不過,香港的駁斥也並非沒有漏洞。陳茂波對穆迪認為香港的制度優勢可能與大陸趨於一致,刻意略而不談。制度優勢正是香港債信優於大陸的主要原因,穆迪的看法只是禮貌地指出香港在50年不變的一國兩制政策下,制度優勢將「大幅削弱」。可以理解的是,陳茂波不願反駁香港的特殊地位會受到保障。尤其是大陸第三號領導人(註:張德江)才剛警告香港不能以中國承諾的「高度自治」對抗中央,香港確實很難公然唱反調。現在離2047年還很久,香港眼前更迫切的危險是大陸過多資金流入。若港幣與美元利率差距擴大,導致香港捨棄維持34年的港幣緊釘美元,轉而的緊釘人民幣匯率,那將是「更加緊密」擁抱中國,香港債信就更可能再被降一或兩級。(作者Andy Mukherjee是彭博資訊Gadfly專欄作家),