2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯曼（Paul Krugman）表示，
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，美國聯準會（Fed）下一步無論會不會降利率，
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，都會被視為受政治力左右；若Fed最後真的降利率，
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，先前頻頻敦促Fed降息的美國總統川普未必討得到便宜。克魯曼在紐約時報專欄撰文說，
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，從川普觀點來看，
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，凡是符合川普利益的，
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，就是好的貨幣政策，
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，其餘都不重要。有此認知後，
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，再來看川普以往對貨幣政策的評語前後矛盾，
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，也就不足為奇。 例如，2015年底，還是候選人身分的川普指控當時Fed主席葉倫參與政治陰謀，蓄意將利率維持在低得不合理的水準，意圖協助民主黨籍候選人希拉蕊‧柯林頓贏得總統大選。事實上，克魯曼指出，當時的就業市場指標，特別是青壯年就業率，仍遠低於金融海嘯前的水準，而且企業投資低迷不振，Fed有充分理由讓利率維持在低點。對照下，如今美國就業市場情況比當年強太多，經濟雖有減緩跡象（一部分要怪川普挑起貿易戰導致不確定性）但沒2015至2016年時那麼顯著，何況川普自己也誇耀經濟強健，他卻一再公然向Fed施壓力促降利率，並批評自己親手挑選的Fed新主席鮑爾。猶有甚者，川普還對歐洲央行（ECB）考慮降利率的報導怒不可遏，推文批評那麼做「不公平」，因為會壓抑歐元、削弱美國產業競爭力。一副他可逼Fed降利率，別人卻不可降的模樣。克魯曼認為，川普對Fed光火，主因是對他2017年推減稅效果不佳感到氣餒。克魯曼指出，減稅確實讓美國經濟稍有提振（但付出預算赤字暴增的代價），幅度不大是因企業省下稅金大致只用來買回股票。而且，這位「推特總司令」倚賴的藍領白人選民大多認為川普政策圖利富人，未收到川普想要的政治加分效果。換言之，克魯曼說，川普要求Fed降利率，其實是希望Fed協助他擺脫政策挫敗造成的後果。持平而論，克魯曼指出，有充分論據可說2015年到2018年Fed一連串升息「操之過急」，低估了美國許多經濟疲態未消，也高估了經濟的基礎力道。因此，局部收回先前的利率升幅，並在此刻降利率防患於未然，也有論據支持。只是川普以總統身分公開向Fed喊這些話並不適當，但不表示這論點是錯的。那麼，Fed接下來該怎麼做呢？央行官員常以政治中立的技術官僚自居，實際上雖難辦到，至少是個理想。但因川普之故，Fed下一步無論怎麼做，都會被視為深受政治力影響。若Fed在失業率低的情況下降息，外界會批評這是放棄決策獨立自主，接受川普發號施令；若Fed沒降利率，川普會罵得更兇。克魯曼說，對鮑爾而言，更糟的情況是：Fed降利率，導致經濟成長率和通膨率升到高於預期的水準。按傳統政策，屆時Fed應該逆轉降息 — 就在2020年總統大選前夕。那可能引發可怖的政治風暴。克魯曼的結論是：就經濟而論，Fed應早一步行動防患未然；若要避免掉入川普設的政治陷阱，則應延緩行動，堅稱決策「視數據而定」，待明確證據證明經濟嚴重減緩再行動。意思是等到Fed最後降利率時，任何提振經濟的助益（很有限因利率已很低），已來不及轉化為川普2020年競選連任的助力，若是如此，那是川普咎由自取。美國總統川普敦促聯準會（Fed）降利率，無論日後降息與否，Fed主席鮑爾（右）都面臨受政治力擺布的批評壓力。路透 分享 facebook，