繼日本之後,
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,歐洲與中國大陸央行祭出鴿派言論或降息行動,
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,以降低經濟下滑與通縮風險。根據我們投資團隊研判,
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,全球經濟的小循環可能在今年第四季至明年第一季間見底,
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,將是加碼股市良機,
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,其中,
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,原物料需求大國中國大陸啟動降息,
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,將有利全球原物料市場與相關新興國家。
大陸人民銀行在上個月21日傍晚意外宣布降息,
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,市場預期未來可能再降兩次各一碼,
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,此舉有助緩解企業高融資成本、減輕經濟下行壓力,並加快利率市場化改革,也有利提升金融市場評價。對於債臺高築的企業,特別是國企涉及基礎建設等相關行業有明顯幫助,整體而言,有利房地產類股、保險、壽險、基礎建設等類股。
在原物料出口相關的新興國家如巴西,除了受惠大陸降息刺激經濟,使得原物料權值股帶動指數大漲以外,也傳出巴西總統羅塞芙可能任命擔任過國際貨幣基金組織(IMF)官員與銀行CEO的芝加哥經濟學派Levy出任財長,市場樂觀以對巴西未來財經政策走向。巴西貨幣黑奧也同步走高。
由於中國大陸未來可能再採取降息動作,且經濟繼續衰弱的風險縮小,開啟降息循環後可能有利經濟平穩、企業獲利增加,並嘉惠價格已經接近成本價的部分金屬相關原物料,原物料相關的新興市場也可能同步受惠。
雖然歐洲經濟復甦仍面臨三大風險,包括失業、生產力不足與缺乏結構改革。不過,歐盟執委會日前公布,衡量企業主管與消費者信心的經濟信心指數11月上揚至100.8,為7月來最高,高於10月的100.7,另外,歐洲最大經濟體德國11月失業率也達到有紀錄以來低點。
加上歐洲央行總裁德拉吉不斷釋出偏向鴿派談話,增加歐洲央行購買公債的機率,即使歐洲央行執行公債買回(等同印鈔票補助歐洲政府))的實際運作困難度高,且可能遭德國反對,然而德拉吉不斷偏向鴿派的談話,有助市場對歐洲市場的寬鬆與歐元偏弱的預期,歐洲出口將受益,搭配中國大陸經濟轉佳機會增加,歐洲與中國大陸經濟有機會從谷底復甦。
預期美國經濟成長仍為全球最穩健,未來一年股市仍能享有5%至10%反映企業獲利成長的潛在空間,此外,日本、歐洲、中國大陸的寬鬆政策,可能使市場資金在投資配置時有更多著墨,而有評價調升的可能。,