你能促使中國改變嗎？在MSCI決定把大陸A股納入其標竿指數後，
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，這是投資人應捫心自問的問題。在初期階段，
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，222檔A股將被納入，
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，占MSCI新興市場指數總權重0.73%。在境外市場掛牌交易的大陸公司股票，
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，已占該指數相當大的比重。對北京而言，
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，這是一大勝利，
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，但仍有一些風險。基金公司若要成立指數股票型基金（ETF），仍需經過中國大陸證交所核准，而廣泛的市場面臨暫停交易的風險未除。里昂信貸集團的資料顯示，到目前為止，大陸A股遭停牌數是全球最高，目前逾100檔，相當於MSCI中國A股指數5.3%的權重。市場對A股是否獲納入似乎緊張過度，畢竟之前全球投資人已可透過香港的交易管道（「滬港通」與「深港通」）購得許多陸股，但MSCI新興市場指數的意義不同，追蹤該指數的退休金及被動式基金的資金規模超過1兆美元。到某個時間點，更多A股可能被納入其中，儘管先決條件是必須進一步改革。高盛集團預測，五年內，大陸A股占MSCI新興市場指數的比重可能達到9%，吸引約2，300億美元的資金流入。回應陸股獲MSCI指數納入，中國證監會表示，將進一步完善相關制度和規則，以便外國基金投資A股。彭博行業研究經濟學家歐樂鷹（Tom Orlik）和陳世淵（Fielding Chen）寫道：「希望這個象徵性舉動，可為中國提升資本市場透明性與效率的過程增添動能。」但歷史顯示，國際社會與這個亞洲最大經濟體往來，未必會促成更自由的市場。16年前中國加入世界貿易組織（WTO），如今外國汽車製造商和投資銀行仍被迫與大陸業者合資經營。A股獲納入，只是世界第二大股市登上全球舞台的一小步。追蹤MSCI指數的退休基金，宜對波動性增加做好準備。（作者Nisha Gopalan是彭博資訊Gadfly專欄作家），