財經觀點／從興航解散 看航空股怎麼挑 | 股市要聞 | 股市 | 聯合新聞網 買東西RSSApp粉絲團我的新聞udn family搜尋時尚汽車NBA台灣遊戲國際鳴人堂新鮮事部落格全部願景新聞財經時尚汽車NBA遊戲國際鳴人堂新鮮事部落格元氣話題讀書吧讀小說知識庫電子報基金房地產影音售票網外貿網買東西有設計有行旅捷客聯合文學聯經出版世界日報App 即時熱門要聞娛樂運動全球社會產經股市健康生活文教評論地方兩岸數位旅遊閱讀雜誌時尚汽車購物 房市投資情報 股市要聞 上市電子 店頭未上市 權證期貨 基金投資 udn / 股市 / 股市要聞相關新聞外資回流 大盤收復季線李瑞倉提股市減稅 周五會財長壽險退休金買股 兆元將進場就市論勢／集團作帳題材吸睛四檔KY股法說 本周登場買賣股票 勿交券商代操光環華星光上演軋空秀權證交投轉熱 國泰金認購燒IC設計股吹反攻號角群益看明年 金融生技帶勁金屬機殼族 小摩唱旺神達前3季每股賺2元 行動通訊明年轉盈玉山金前3季獲利破百億 創同期新高麗清12月19日上市 競拍底價24元群益：台股明年Q4有望挑戰萬點鴻海小金雞鴻騰赴港IPO 傳遞延台股看9600、戰萬點 富邦：一九法則 強者恆強投顧看明年 群益：下半年優於上半年美股上周吸金王 台韓小補德英股價操縱案 即日起受理求償衝台股 財部、金管會周五會商大美國概念股買對了嗎？期待年底作帳及年初作夢行情川普新政變數多 股債如何配置最安全？全面啟動作帳行情 黑馬股起跑亂世出英雄 雙率雙升出飆股吉源KY掌握品牌客戶 年底上市財經觀點／從興航解散 看航空股怎麼挑分享分享分享留言列印A-A+2016-11-29 01:15聯合報 記者吳馥馨整理WhatsApp 復興航空即將解散，
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，外界形容小股東有如踩到地雷。目前看來，
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，興航財報並未做假，
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，不能算「地雷」；理性來看，
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，興航歷經兩次空難後，
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，不管是獲利能力，
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，還是載客率等營運指標都一直往下掉，投資人此刻買進興航股票，無非是賭是否起跌回升。所謂「地雷股」是財報作假，以致投資人「不知道」、「誤踩」；財報雖有時間差，但興航趨勢很明顯，沒任何訊息沒被揭露。投資人若因「無知」買股，顯然沒做功課；若看了財報仍進場，就是個人投資決策問題。至於財報揭露時間差問題，財務數字只是結果，很多東西要仔細觀察，一名理性投資人應多分析財務以外的數據，例如專業分析師撰寫的分析報告、領先指標，以便即時掌握資訊。投資人若想投資航空業股票，財務指標可以觀察「流動性風險」，只要該付款而付不出來，不管淨值多高，就是跳票。雖可賣飛機變現，但不是說賣就賣，保守起見，應評估其帳上現金、銀行存款、基金、上市櫃公司股票等具「立即」變現性的資產。建議觀察產業的前景，以及該公司在產業內的定位。具體來說，審視航空業未來的發展情況，該公司所擁有的航線、各種不同航線的比重又是多少，例如陸客航線比重很高的公司，未來一段時間營運可能很辛苦。也要評估固定成本所占比重，包括人事成本占比，或飛機採售後租回後的月租等，通常機隊售後租回比重很高，流動性風險就加劇；若已可預見收入無法支應固定成本，就要虧錢。燃油成本占航空業成本很大比重，當油價避險比重不夠高，油價波動幅度又變大，也會產生很大營運風險。（本文由資誠會計師事務所審計部營運長周建宏口述），