分享 facebook 從九月至今，
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，新台幣相對美元匯率升值幅度較大，
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，使得壽險業匯損的議題又成為焦點。台灣壽險業在台幣升值時，
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，匯損來自於國外投資未避險的損失與避險成本；在台幣貶值時，
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，匯損則可能發生於避險成本。而避險成本高昂的原因乃是美國、台灣利差大，
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，使得壽險業用來避險的匯率衍生性商品成本較高所致。因此，
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，壽險公司提高避險比率，
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，則要忍受高的避險成本；若降低避險比率，
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，則直接曝露於匯率風險。另外，壽險業可增加一籃子貨幣避險，但可能有避險效果不佳的狀況，需動態調整；主要原因是一籃子避險的結構與策略，主要是根據「過去」各貨幣匯率的相關性，然而「未來」各貨幣匯率的相關性常與過去不同或有結構性變動。雖然現在有外匯價格變動準備金，可以提供緩衝匯率變動對於財報損益的影響，亦即有匯差利益時提撥準備，可在匯率損失時沖抵，但此制度並非真正的避險，其效用是降低財報損益的波動程度，可說是盈餘管理的手段。 VVIP 會員限定！ 免費使用活動金幣灌溉優質新聞，抽 iPhone 11、仟元現金。
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■ 活動時間 2019年10月21日 – 2019年11月20日
■ 活動辦法 活動期間您可獲得活動金幣 3，000 枚，當您看到優質新聞，即可點按文章中的「贊助好新聞」按鈕贊助該篇文章，且可隨時至會員中心查詢目前金幣的使用狀況。
■ 贊助說明 聯合新聞網與經濟日報合計，共有 3，000 枚金幣。 每篇文章僅能贊助一次，每次扣 10 枚金幣。 不限一天能贊助幾篇文章。(可一天把3，000枚金幣發完，亦可一天發100枚、 分30天把金幣發完) 越多天登入贊助，中獎機率越高。(一天把3，000枚金幣發完，同等有一次抽 獎機會，分30天把金幣發完，同等有30次抽獎) 活動金幣僅能作為灌溉新聞使用，不能折現、亦不能另作其他用途；活動結束後系統將自動回收金幣並關閉該功能。 參與灌溉新聞後，可以參加活動抽獎，並成為 udn 產品的搶先使用者。
■ 活動贈品 協助獎：U利點數 200 元， 500 位 灌溉獎：現金獎 5000 元，共 20 位 成長獎：iPhone 11 (64G)，共 2 位 活動結束後，將由系統抽出得獎者，於 11/30 前公佈得獎名單，並以 e-mail 方式通知得獎者領獎。
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恭喜您獲得活動金幣 3，000 枚 在聯合新聞網及經濟日報網點按文章中的「贊助好新聞」，以活動金幣贊助該篇文章，支持心中優質新聞。iPhone 11、仟元現金….等您帶回家。越多天登入贊助，中獎機率越高 ×
提醒：您今天尚未使用活動金幣 點按文章中的「贊助好新聞」，以活動金幣贊助該篇文章，支持心中優質新聞。iPhone 11、仟元現金….等您帶回家。越多天登入贊助，中獎機率越高！ 雖然壽險業想尋找降低匯率避險成本的方法，這無可厚非；但是匯率避險成本就是國外投資的必要成本，亦即要賺取國外高報酬，就要付出高的避險支出或匯損。常聽到「事後」台幣匯率貶值時，有人就認為避險成本是浪費的支出，這是不正確的觀念；匯率避險本來就是「事前」規畫，就如同民眾買保險一樣，等事後災難來襲就來不及了。9月至今，台幣升值幅度較大，壽險業匯損議題又成焦點。而從9月單月稅後純益來看，僅兆豐金獲利月成長近一成。 圖／聯合報系資料照片 分享 facebook 台灣壽險業資產快速累積、國外投資比重過高隱含的風險，其根本的問題是台灣投資不振、資金過於寬鬆，壽險公司又發行高利的各類儲蓄險，使巨額資金從銀行存款不斷地湧向壽險公司；而台灣債券市場無法提供足額、長期間、較高報酬之投資標的，這些資金乃轉而投資國外。壽險業國外投資占可運用資金（約廿六兆元）高達六十八％，匯率風險實不可輕忽。保險公司當然要投入資源，強化風險管理能力，但世事多變化，有一些匯率避險措施的效果可能非如預期。如果壽險業或相關人士要建議放寬匯率風險管理機制，主管機關要謹慎、詳細評估放寬之後的各種影響。同時，不能為了單方面降低避險成本，而降低壽險公司財報的透明度，或降低避險的實際效果。對於資金大幅流向壽險公會所產生的集中風險，主管機關宣布要整頓高利的儲蓄險亂象，預計明年提高死亡給付占保單價值比重，勢必會提高保費，降低資金流向壽險公司的速度。這也是不得不的作為，因為一個經濟體系多餘資金太多，又集中流向於同一產業與國外投資，將使壽險業成為台灣金融體系動盪的來源，因此，當然要降低此現象的嚴重性。天下沒有白吃的午餐！以台灣目前的狀況，如果不強調避險的重要性，壽險公司等同進行利差交易；但巨額表上獲利，卻隱含巨額匯率、市場風險，以及資金過於集中的風險。這也是為何主管機關要在明年四月開始，增加以淨值占資產比率為資本適足性的監理指標，因為唯有普通股增資才能抵擋未預期的波動。（作者為交通大學財務金融研究所教授），