港股導航／動能不足 區間震盪

過去一周，專業網頁設計，港股明顯動力不足。雖然2012年頁岩氣概念股大漲，無骨鳳爪，上周該類股重挫。此外，土魠魚料理，匯控出售中國平安一事可能橫生變數，紙片肉干，拖累部分陸險股受壓。
周四大陸海關公布12月貿易數據遠遠勝於市場預期，網域申請，提振市場信心。然而12月消費物價指數按年上升2.5%，關鍵字達人，令市場預期政策放鬆空間不大，年節禮盒，港股隨後跟隨A股回調。恆指周五收市報23，264點，一周跌0.3%。國企指數及紅籌指數分別跌去0.8%及1.7%，分別收報11，843點及4，665點。
港股在日線圖上繼續反覆局面，雖然恆指在過去一周曾多次升上23，400點以上水平，最高更升抵23，486點，不過，恆指仍未能企穩在23，400點之上，主要是由於港股由1月2日出現急升655點後，一直只維持在整固的局面中，投資者維持較審慎的態度，而且港股周四及周五兩日一升一跌下，抵銷了恆指的整體方向，令到港股在過去一周只在高位進行徘徊，並未見有明顯的方向。
周五上證指數由高位回吐，只要上證能在技術上守穩在2，260點的話，該見底走勢便不會被打破，雖然以周五的收市水平計，上證指數跌穿2，260點約17點，但只要未來一周能再度返回2，260點以上，我們相信大陸股市的中期上升走勢仍未扭轉，對港股仍然產生重要的支持。
由於大陸股市仍未被確認見頂及將會返回持續的下降走勢，因此，港股短期不會出現較明顯的下跌；以短期大陸股市的波幅增大的機會頗高作評估，相信恆指即使短期跌穿10天線，令到短期的沽壓加大，但仍然不會跌穿今年1月2日即市低位22，860點。
投資者可能會繼續等待大陸A股市場再出現明顯的突破後，才會再跟隨上破過去一周高位的阻力，不過恆指暫時的走勢仍然在整局階段之中，沒有足夠動力向上或向下作出突破，預期港股未來一周仍然會繼續維持在22，860點至23，500點之間的幅度徘徊。
（作者是香港京華山一國際研究部主管），