北京瞭望／陸貨幣政策出現微妙變化… | 兩岸經貿 | 兩岸 | 聯合新聞網 買東西RSSApp粉絲團我的新聞udn family搜尋美國大選時尚汽車NBA台灣國際鳴人堂新鮮事部落格全部願景新聞財經時尚汽車NBA國際鳴人堂新鮮事部落格元氣話題讀書吧讀小說知識庫電子報基金房地產影音售票網外貿網買東西有設計有行旅捷客聯文聯經世界日報App 即時熱門要聞娛樂運動全球社會產經股市健康生活文教評論地方兩岸數位旅遊閱讀雜誌時尚汽車購物 兩岸要聞 陸港傳真 兩岸經貿 台商情報 udn / 兩岸 / 兩岸經貿相關新聞拜師「世界」 學會人生功課褚士瑩：海外行 別動用「本命錢」善用美元保單 備妥旅遊基金機器人使用密度 大陸緊追南韓鹽城闢大數據產業園 微軟簽約AMC鬆綁 一省可設兩家「三馬一許」合設券商 震撼業界馬雲教政法人員 當事前諸葛無界控股趙玉瑋 把小區農產變品牌商品北京瞭望／陸貨幣政策出現微妙變化…分享分享分享留言列印A-A+2016-10-24 02:39經濟日報 香港特派員 李春WhatsApp 中國經濟走勢，
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，官方認定的是「好過預期」，
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，但如那預期是變糟，
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，則這個「好」字，
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，表述的只是守住了。經濟守住了不等於穩住了，
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，經濟增長持平不等於向好，
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，所以中國經濟調控擔綱的貨幣政策，
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，最近開始重提要「保持銀行體系流動性合理充裕」。如果一條一條拆開來看，
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，中國經濟前三個季度真的是守住了，但沒能穩中得進。以經濟增長來看，前三季大致一樣，未起未落；以最大的風險來看，樓市狂升得以壓抑，泡沫可還在那裡。以迫近的問題看，人民幣貶值預期仍在，進出口劣勢未改，「三去一降一補」（編註，即中共總書記習近平所提出的「供給側結構性改革」五大任務：去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板），還沒有完成預期的任務。這些問題，每個都不易拆解，不如看看當局的調控政策，有沒有變、會如何變。中國宏觀調控主要依靠貨幣政策和財政政策兩大工具。雖然從年初到現在，一直有呼籲財政政策要加大力度「積極起來」，但由於收支形勢「仍然嚴竣」，財政不敢積極，不也不能擔綱，目前擔綱的還是貨幣政策。中國的貨幣政策自1998年以後就戴上「穩健的」帽子，但帽子的製作材料不斷改變，以現行的貨幣政策而言，雖然中央口號還是實施「穩健的貨幣政策」，但入夏以來貨幣政策的實施中出現了微妙的變化，被認為是在「穩健略偏中性適度」與「穩健略偏寬鬆」之間搖擺，在這種貨幣政策取向下，表現主要在流動性的鬆緊，跟隨調控取向的變化而變化。但最近十天以來，情形有所改變，其中一變就是中國央行再提「保持銀行體系流動性合理充裕」的口號，還有實際行動，包括重啟此前暫停的逆回購，在公開市場加大資金投放力度。也包括接連續作MLF（中期借貸便利），向市場注入中期流動性，以緩和銀行間市場資金面緊張。中國央行的這些動作可能被視為以流動性的放鬆促穩市場，以向今天在北京召開的中共十八屆六中全會「獻禮」，這種說法有其道理，但還可有更寬泛層面的解讀。「保持銀行體系流動性合理充裕」不是中國央行的新口號，今年初以來就是這麼提的，到年中發布「中國金融穩定報告（2016）」，重點仍然是「兩個保持」，即「保持貨幣政策的連續性和穩定性」，「保持銀行體系流動性合理充裕」; 營造中性適度的貨幣金融環境。當然，其後一段時間沒大聲講這個口號，更有實際行動抽緊流動性，這是因為信貸真的出問題，數據明白地告訴大家錢是怎麼流到房地產市場的，而實體經濟是怎麼「資金荒」的。現在重提「保持銀行體系流動性合理充裕」，又有實際的「放水」行動，大致有三方面原因：一是伴隨調控樓市，資金流向房地產的問題，得到政策性抑制；二是新一輪國有企業改革要起步，促進民間投資的政策已經出台，這一切都需要資金面的保障；三是進入第4季度，今年剩下的日子已經不多，不事聲張的「穩增長」已經展開。，