彭博專欄/她縝密強悍 掌Fed就對了

歐巴馬總統正式提名葉倫當聯準會下一任主席,

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,這項拔擢使一位卓越的當代政策經濟學家,

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,成為全世界最有權勢的央行總裁。
葉倫顯然比任何前任聯準會主席都有資格擔任這個職位。她是想像力豐富和技術嫻熟的經濟學家,

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,聰明且思維縝密。她曾以研究學者身份在我們對失業的瞭解、和撫平經濟起伏的重要性,

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,作出重大貢獻。她也展現政治操作能力,

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,成功擔任前柯林頓總統的經濟顧問委員會主席。
葉倫歷經戰鬥考驗,

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,在亞洲危機和當前的全球金融危機都扮演重大決策制訂者的角色。過去20年她一直是聯準會的領導人之一,

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,先是擔任聯邦準備理事會理事,

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,接著是舊金山聯準銀行總裁,

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,過去四年則是聯準會副主席。
葉倫獲提名是歷史性的一刻:如果獲得參議院認可,她將是歷來首位女性聯準會主席。經濟仍然是極度男性支配的領域,這種情況在世界各國央行尤其顯著。以歐洲央行管理委員會為例,23位委員中沒有一位女性。英格蘭銀行的貨幣政策委員會也清一色男性。
然而葉倫也很強悍,又是天生的領導人。這在她接掌舊金山聯準銀行時展露無遺。她徹底改變這個當時昏昏欲睡、被視為聯準會偏遠據點的機構,提振分析的品質和該行的國際知名度,並使它從此變成貨幣政策辯論的要角。如果她順利接掌聯準會,這種領導能力將可重振聯準會活力。
許多人會樂於以慣見的鷹派—鴿派光譜看待葉倫的提名,大多數分析師也認為,她較關心達成完全就業勝過控制通膨,因此將她歸為鴿派。
這個框架將錯失一些重點:雖然葉倫近幾年來確實強力主張採取更多貨幣刺激措施,但更值得注意的是她對大局勢的看法正確。那些主張緊縮貨幣政策的人已證明判斷錯誤,因為通膨率持續低於目標,而失業率則居高不下。
如果過去幾年由葉倫掌管聯準會,失業人數將比現在少幾百萬人,對通膨風險的擔心也將降低。重點是,葉倫對總體經濟跡象務實的解讀,使她得以避免偏重理論的同僚所犯的錯;這些同僚向來對通膨威脅有如驚弓之鳥。不管鷹派或鴿派都應同聲為葉倫的提名鼓掌。
提名葉倫應被視為對聯準會雙重職責的投資,亦即強調央行控制失業與通膨的角色。失業者應歡欣鼓舞央行領導人願意為他們挺身而出,對抗想把他們掃進經濟垃圾堆的貨幣政策強硬派。
聯準會由葉倫執掌的轉變,也應可平息外界對央行是否信守保持低利率諾言的疑慮。葉倫向來是這項前瞻指引的堅定支持者。不僅如此,柏南克近幾個月來為了與市場溝通傷透腦筋,但我預期葉倫以布魯克林口音宣布的政策聲明,將可清楚而直接地表達她的意旨。 (作者Justin Wolfers是密西根大學公共政策與經濟學教授、彭博資訊專欄作家/編譯吳國卿),

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